“孖展”一词来自香港，英文为Margin，即保证金的意思，本文仅指用杠杆申购新股。通常，在香港申购新股，券商最多可给10倍杠杆，即自己出10%，券商提供另外90%的资金。

通俗的理解就是跟证券公司借钱申购新股，我们都知道近年香港新股上市首上涨的概率还是比较大的，如果通过孖展放大资金倍数，一旦打中新股，回报往往也可能会是成倍的放大。

新股孖展利率通常比较低，根据市场利率水平大部分都是在2%左右。“孖展”通常反映了新股的热度，很多人会时刻关注“孖展”倍数，同时，孖展数据也可以用来推测最终超购倍数。

孖展超购倍数

孖展超购倍数可以反映认购者的热情。以下是统计的2018.1.1到2019.6.19的数据，发现孖展超购倍数与首日表现有相关性。越高则说明对新股越认可。

孖展就跟A股市场的融资业务类似，股民可以从证券公司借钱投资，利用杠杆放大收益。对内地投资者来说，这是从未接触过的新鲜事物，但对于杜镛这样的香港散户来说，“孖展”已是经常使用的投资工具。

孖展的正确用法

“孖展”只能是当成一个工具，这个工具可以放大你的收益或者损失，它是一把双刃剑，作为投资者最重要的是你是否能承担得了融资带来的损失，避免爆仓。

存在即合理，孖展既然有高风险，肯定也对应着高收益，放大亏损的同时也会放大盈利。

在充分了解孖展的潜在风险后，以下两种情况下可以尝试孖展：

预期很快就会入金或者有股票会出售，未来现金流入有确定性且能覆盖融资金额，只是未来的现金流入时点与目前的申购截止日存在时间差，从券商那里融资仅是起到过桥的作用，而非翘杠杆。

即使未来没有确定的现金流入，个人对拟申购新股研究透彻，对其在暗盘或者上市首日上涨有极强的信心和把握，如果现实与预测一致，此时孖展就起到了翘杠杆放大盈利的作用。

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